“似曾相识的冬天”还未结束，且终期仍不得而知。
近日上市房地产企业陆续发布2011年的成绩单，不难发现其中的相似之处：绝大部分房地产开发商的营业收入、利润仍然继续增长，同时利润率下降，存货量增加，负债率上升，现金流趋紧，短期偿债压力开始显现。对于未来，开发商投资意愿趋于保守，财务策略更加审慎，“现金为王”观念深入人心。
在房地产调控深度博弈之后，开发商的共识逐渐汇聚而成。正如龙头企业万科反复强调的观点：中国房地产进入下半场。只有那些快速周转的企业，不囤地、不捂盘的企业能胜出。
- 出版日期 2012-03-26
- 本文见《财新周刊》2012年第12期