死而不僵的上市公司，对众多有上市意愿但又不达标准的公司具有强大的吸引力，左右腾挪的重组掮客在其中的角色必不可少。
这类重组掮客或是资本大鳄，或是背景雄厚的皮包公司，提前介入行将朽木的st壳公司，引入一些真正的实业公司完成重组之后变现退场。
这是一个看似完美的局面，地方政府和上市公司可以保壳，实业主可以实现借壳上市增值，掮客也可以大赚一笔。
不过，为了保壳而降低重组标准的上市企业，往往以牺牲中小投资者的利益为代价；而二级市场上屡禁不绝、一茬接一茬的内幕交易行为，也伤害了投资者的利益。
- 出版日期 2012-02-13
- 本文见《财新周刊》2012年第6期